Em meio a uma crise, desde 2014, o Brasil assistiu à deterioração de uma série de indicadores, com centralidade na dívida pública como porcentagem do PIB. Nesse contexto, a Emenda Constitucional nº 95 instituiu um Teto de Gastos na composição do Regime Fiscal brasileiro.  

“Contudo, as mazelas da crise se somaram aos efeitos da Pandemia de COVID-19, gerando a necessidade de maiores transferências sociais. O bolsa-família, então, foi extinto, deixando em aberto as formas pelas quais articularemos os imperativos orçamentário e social. Que opções temos pela frente? Essa roda de conversa visa apresentar e discutir algumas das nossas possibilidades”, comenta o professor da gradução Daniel Pereira da Silva.  

Para enriquecer a discussão, o Núcleo convidou Daniel Pereira da Silva. Daniel é professor dos cursos de graduação da FECAP, tem graduação, mestrado e doutorado pelo Instituto de Economia da Unicamp. Atua nas áreas de Economia Política, Econômica Brasileira e História Econômica.  

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Os efeitos dessa nova diretriz podem ser perversos, acabando por reduzir a produtividade e o nível de crescimento, sendo norte para o cenário econômico mundial a médio prazo. Para abordar esse tema tão complexo e atual, o Núcleo de Estudos de Conjuntura Econômica da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (NECON FECAP) promove o webinar ” Os novos rumos da Economia Chinesa”, no dia 22 de novembro, às 17h30, no YouTube. 

O evento conta com a participação do consultor econômico da Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP) Andre Luiz Sacconato e mediação da professora doutora Nadja Heiderich. 

Os interessados em acompanhar o webinar devem fazer sua inscrição clicando aqui. Para alunos da FECAP, a atividade vale 2 horas complementares, que serão enviadas direto para a Central do Aluno (CAF). Para não alunos, será enviado um certificado àqueles que preencherem a lista de presença disponibilizada no chat ao vivo. 

Sobre o palestrante 

Andre Luiz Sacconato é mestre e doutor em Economia pelo Instituto de Pesquisas Econômicas da Universidade de São Paulo (IPE-USP), consultor econômico da FecomercioSP e professor do MBA da Fundação Instituto de Administração (FIA-USP). Foi diretor de pesquisas do Instituto BRAiN Brasil e professor da FECAP. 

Sobre a mediadora 

Nadja Heiderich é doutora em Ciências (Economia Aplicada) na Universidade de São Paulo. Possui mestrado em Ciências (Economia Aplicada) pela Universidade de São Paulo (2012). Graduada em Ciências Econômicas pela FECAP (2008). Atualmente é professora no Centro Universitário FECAP e coordenadora do NECON FECAP (Núcleo de Estudos de Conjuntura Econômica). Tem experiência na área de Economia, com ênfase em Economia Aplicada, atuando principalmente nos seguintes temas: meio ambiente, modelagem matemática, logística e agronegócio. 

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O NECON FECAP é um grupo formado por professores e alunos da Faculdade de Economia da FECAP, além de interessados, e pretende analisar indicadores de conjuntura e cenários da economia atual. O objetivo missão é criar um ambiente permanente e rico de reflexão e análise acerca da conjuntura econômica nacional, além de produzir relatórios que auxiliem investidores, empresários, gestores públicos e pesquisadores na tomada de decisão. 

O trabalho foi realizado por Guilherme Lima. 

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BALANÇA COMERCIAL 

A balança comercial acumulou um superávit de US$ 1,648 bilhão nos três primeiros meses de 2021, contudo o saldo foi o menor desde 2015. No período, as exportações somaram US$ 55,635 bilhões, influenciado pelo aumento de 41,6% da indústria extrativa, de 17% do setor agropecuário e de 6,5% da indústria de transformação. Já as importações, totalizaram US$ 53,987 bilhões, com altas na indústria de transformação (24%); agropecuária (15,4%) e indústria extrativa (12,8%).  

Destaca-se o resultado de março, no qual as exportações, do Brasil, superaram as importações em US$ 1,482 bilhões. Entretanto, de acordo com a média diária padrão, esse valor é 63% menor que o registrado em março do ano passado, além de ser o menor valor mensal desde 2015. O aumento das exportações (US$ 24,505 bilhões, +27,8% em relação ao mesmo mês do ano passado) é resultado do impacto da plataforma de petróleo. Até os últimos dez anos, o Brasil registrava plataformas de petróleo nas subsidiárias da Petrobras no exterior, mas que nunca saíam do país. Essas operações são registradas como exportações. Com a ajuda do Retro (o novo sistema tributário do setor), o Brasil está registrando várias plataformas e registrando o processo como uma importação.  

Em relação as importações (US$ 23,023 bilhões, um aumento ano-a-ano de 51,7%), a entrada de plataformas de petróleo no país aumentou as compras externas. Sem isto, a balança comercial, de março, registraria um superávit de US$ 6,988 bilhões, e teria um resultado maior desde março de 2017, quando o superávit total da época era de US$ 7,136 bilhões.  

Outros destaques das importações foram os aumentos das compras de gás natural (+229,8%), medicamentos e produtos farmacêuticos (+52,9%) e soja (+215%). A desvalorização do real aumenta os preços das mercadorias de outros países, levando a um aumento no valor das importações desses produtos. 

De acordo com o relatório Focus, a previsão para o fim de 2021 é que que a Balança Comercial tenha um superávit de US$ 55 bilhões. Já em relação ao saldo da conta corrente, a previsão é de déficit de US$ 12 milhões. Por fim, a estimativa do Investimento direto no País (IDP) é de US$ 55 bilhões. 

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O NECON FECAP é um grupo formado por professores e alunos da Faculdade de Economia da FECAP, além de interessados, e pretende analisar indicadores de conjuntura e cenários da economia atual. O objetivo missão é criar um ambiente permanente e rico de reflexão e análise acerca da conjuntura econômica nacional, além de produzir relatórios que auxiliem investidores, empresários, gestores públicos e pesquisadores na tomada de decisão. 

O trabalho foi realizado por Christian Rodrigues, Gabriella Batalha e Thamires dos Santos. 

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INFLAÇÃO 

O último resultado mensal, do IPCA, do primeiro trimestre de 2021, apresentou uma variação mensal, em relação ao mês anterior, de 0,93%. Diante disso, entre jan-mar de 2021, o índice acumula uma taxa de 2,05% ao ano, influenciado, principalmente, pela alta nos combustíveis, que foi de 11,23%. É válido ressaltar que o atual patamar de inflação acumulada, representa uma das maiores taxas para o período nos últimos anos. A meta estipulada pelo Banco Central do Brasil, atualmente, é de 3,75% ao ano, com limites inferiores e superiores de 2,25% a 5,25%, respectivamente. 

O Índice de Preços ao Consumidor, IPC, é o indicador que mede a variação de preços de bens e serviços que compõem as despesas comuns de famílias com renda de 1 a 10 salários mínimos mensais.  A variação da cesta básica média no trimestre foi baixa, cerca de +0,38 centavos, influenciado pela desaceleração nos alimentos, apesar do aumento no setor de transportes que subiu de 0,92%, em janeiro, para 3,26%, em março de 2021. 

O fim do Auxílio Emergencial no final do ano passado ainda impacta nos resultados do primeiro trimestre de 2021. Muitas famílias de baixa renda ainda sentem os reflexos na alta dos preços de 2020. Com o retorno do Auxílio Emergencial em abril, com valores que variam de R$150 a R$375, esse impacto nas famílias deve ser menor durante os meses de pagamento.

O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) é o indicador usado para correção monetária dos aluguéis e é divulgada pela Fundação Getúlio Vargas. Seu resultado se baseia em outros três indicadores: Índice de Preços ao Produtos Amplo (IPA), Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e Índice Nacional de Custo da Construção (INCC). Em janeiro, o índice subiu 2,58%, puxado principalmente pelo aumento do preço das commodities e dos combustíveis, o que impulsionou a alta do IPA. A variação mais notável foi a do minério de ferro (4,34% para 22,87%). Os meses de fevereiro e março acompanharam o ritmo de alta, de 2,53% e 2,94%, respectivamente, acumulando alta de 8,26% no primeiro trimestre de 2021, e 31,10% em 12 meses. No gráfico abaixo, vemos o notável aumento do IPA, que foi o indicador com maior influência sobre o IGP-M. Apesar do recuo em dezembro de 2020, o IGP-M apresentou crescente aumento no primeiro trimestre de 2021:

Por fim, o indicador usado com a intenção de corrigir o poder de compra dos salários, calculando o impacto inflacionário nas famílias de baixa renda, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor – INPC, apresentou uma taxa de 1,96% acumulado no primeiro trimestre de 2021 e 6,94%, em 12 meses.  

É importante lembrarmos que a inflação é derivada de muitos fatores, entre elas o câmbio. A atual depreciação cambial (a ser tratada no capítulo seguinte) afeta o aumento dos custos de matéria-prima e incentiva a comercialização de nossos produtos no exterior, podendo gerar escassez no mercado interno, o que provoca uma pressão inflacionária por oferta. No ano passado, foi possível observar o “efeito das commodities na inflação”, por exemplo, o óleo de soja apresentou alta de 103,79%, no acumulado do ano, um reflexo da demanda internacional e como o real estava desvalorizado, as operações do grão também ficaram mais caras, fazendo com que o produtor repassasse o custo para os produtos finais, como o óleo de cozinha.  

Veremos também, no texto da Balança Comercial, que o aumento de exportações foi influenciado pela recuperação econômica dos EUA e da China, que aumentaram o consumo, e consequentemente, pressionaram os preços do setor agrícola e de minérios, em nosso mercado, conforme as limitações de oferta. 

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O NECON FECAP é um grupo formado por professores e alunos da Faculdade de Economia da FECAP, além de interessados, e pretende analisar indicadores de conjuntura e cenários da economia atual. O objetivo missão é criar um ambiente permanente e rico de reflexão e análise acerca da conjuntura econômica nacional, além de produzir relatórios que auxiliem investidores, empresários, gestores públicos e pesquisadores na tomada de decisão. 

O trabalho foi realizado por Mateus Tetsuo. 

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DESEMPREGO 

A taxa de desemprego no primeiro trimestre de 2021 ficou em 14,7%, sendo a maior taxa e o maior número de pessoas desocupadas desde o início da série histórica, em 2012. Em relação ao último trimestre de 2020, houve um aumento de 0,8 pontos percentuais na taxa de desocupação e um acréscimo de 880 mil pessoas na busca de emprego. No entanto, o aumento do desemprego no primeiro trimestre do ano é um efeito sazonal esperado. Muitas vagas são abertas temporariamente, apenas para os eventos festivos do final do ano e que são fechadas no início do ano novo.  

Em relação ao mesmo período do ano passado, os resultados do IBGE apontam um aumento de 2,5 pontos percentuais, movimento explicado, principalmente, pelas medidas de isolamento social de combate a pandemia adotadas durante este período. 

Outra questão importante a mencionar é o fato de que a taxa de desemprego teve resultados melhores do que os esperados pelos economistas. Todavia, a surpresa não parte do maior número de pessoas ocupadas, mas sim da estabilização da taxa de participação na força de trabalho. A participação em níveis pré-pandemia estava por volta de 62%, caiu para 54% no início da pandemia e passou a recuperar gradualmente até o último trimestre do ano passado. Era esperado que a participação continuasse sua recuperação, mas estabilizou em 57%. Existem algumas possíveis explicações para este fenômeno: (i) a volta do pagamento do auxílio emergencial, em abril; (ii) a demora no retorno das aulas presenciais nas escolas; e (iii) um potencial aumento de desalentados. 

Perspectivas apontam recuperação do mercado de trabalho e da atividade em geral, com as flexibilizações das restrições de mobilidade. No entanto, para isso, é necessário que haja um controle da evolução da pandemia no país, o que é, hoje, uma grande incerteza por conta do ritmo de vacinação. Tamanha incerteza dificulta realizar previsões precisas quanto a taxa de desemprego e o mercado de trabalho. Dito isso, as projeções do mercado, para a taxa de desemprego, ao final deste ano, giram entre 12,3% e 14,6%. 

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O NECON FECAP é um grupo formado por professores e alunos da Faculdade de Economia da Fundação Escola de Comércio Alvares Penteado – FECAP, além de interessados, e pretende analisar indicadores de conjuntura e cenários da economia atual. O objetivo missão é criar um ambiente permanente e rico de reflexão e análise acerca da conjuntura econômica nacional, além de produzir relatórios que auxiliem investidores, empresários, gestores públicos e pesquisadores na tomada de decisão.  

O trabalho foi realizado por Matheus Zaharansky, Valéria Freites e Raul Rocco. 

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INDÚSTRIA, COMÉRCIO E SERVIÇOS 

Durante o primeiro trimestre de 2021 observamos o rompimento da série de nove meses consecutivos de altas. Em fevereiro, o indicador apresentou um resultado negativo de 1%, seguido por uma intensificação negativa de 2,4%, no mês de março, totalizando uma perda de 3,1% no acumulado do ano. 

O setor industrial se encontra 16,5 pontos percentuais abaixo do pior patamar histórico, registrado no mês de maio de 2011. Todos esses resultados negativos e desanimadores para o setor podem ser explicados pela intensificação das medidas restritivas, visando a contenção do avanço da pandemia, prejudicando toda a cadeia produtiva através da paralização das plantas industriais e das interrupções nas jornadas de trabalho. 

Com as perdas observadas, em fevereiro e março, o acumulado de maio de 2020 até janeiro deste ano foi zerado, fazendo com que a indústria regressasse ao patamar em que se encontrava no pré-pandemia. 

Comércio 

A Pesquisa Mensal do Comércio (PMC) apontou que as vendas para o último mês do primeiro trimestre, março 2021, teve queda de 0,6%, em relação ao mês anterior (considerando o ajuste sazonal), sendo o terceiro resultado negativo, nos últimos 4 meses. Com isso, de jan-mar de 2021, o comércio varejista apresentou uma variação negativa de 0,6% no primeiro trimestre do ano 2021. Já na análise interanual, o volume de vendas cresceu 2,4 pontos percentuais.   

Assim, fica evidente o efeito do agravamento da pandemia, da Covid-19, no índice de volume de vendas de março, principalmente pelas maiores restrições de funcionamento dos diferentes segmentos do comércio. Além disso, nota-se uma redução na demanda em segmentos não essenciais, influenciados pela suspensão do auxílio emergencial e alta da inflação e desemprego. 

O segmento de Combustíveis e lubrificantes ilustra a situação, cuja queda (-1,5% em março, na comparação interanual e -6,8%, no acumulado do primeiro trimestre) é justificada pelo aumento consecutivo de preços nos últimos meses. O IPCA, de março de 2021, evidencia a alta no grupo de Transportes em 3,81%, principalmente pela alta dos combustíveis (11,23%), e em especial a gasolina (11,26%). A desvalorização cambial e o comportamento do mercado externo também afetaram negativamente o consumidor final. 

Hipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo, que em março teve uma alta de 3,3% (em relação a fevereiro 2020), apresenta uma desaceleração em relação ao ano passado, com uma queda de 3,9%. Pesquisadores justificam que no início da pandemia, os hipermercados (e alguns supermercados) absorveram grande volume de vendas ao oferecerem mais do que alimentos – móveis, eletrodomésticos e até vestuário, por exemplo – contudo, a inflação dos alimentos afetou os resultados de 2021. Em março de 2021, a inflação foi de 0,93%, o maior resultado para o mês, desde 2015, e o grupo dos alimentos mostrou uma variação positiva de 0,13%, ainda que seja apresentada, desde dezembro, uma tendência de desaceleração: 1,74%, 1,02% e 0,27%, em dezembro, janeiro e fevereiro, respectivamente. 

Serviços 

De acordo com a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS), realizada pelo IBGE, o mês de março de 2021 apresentou uma queda de 4%, em relação ao mês anterior. O último resultado divulgado, praticamente elimina a alta de 4,6% do mês de fevereiro. Em comparação com mesmo período do ano de 2020 é possível observar uma forte melhora, de 4,5%. Observando o resultado trimestral, percebe-se que apesar das altas nos meses de janeiro e fevereiro, o setor encerra o período com uma queda acumulada de 0,8%.  

Analisando o gráfico acima, nota-se que, a partir de junho de 2020, o setor apresentava sinais de recuperação, porém, com o agravamento da pandemia e com a utilização da fase emergencial, em São Paulo, como medida de combate ao coronavírus, a limitação das atividades impactou fortemente o último resultado. Dentre as 5 atividades abordadas na PMS, pelo menos 3 delas sofreram com o avanço do vírus. Os Serviços prestados às famílias caíram 27%, sendo a menor taxa desde abril de 2020. Essa queda reflete as medidas restritivas adotadas durante o pico de casos. Serviços auxiliares, administrativos e complementares tiveram queda de 1,4%, já o setor de Transporte, serviços auxiliares aos transportes e correio retraiu 1,9%.  

Entre todos os 27 estados da união, 14 deles presenciaram quedas entre o mês de fevereiro e março, destaque importante para São Paulo (-2,6%), seguido por Distrito Federal (-6,1%), Minas Gerais (-1,6%), Santa Catarina (-3,4%) e Rio de Janeiro (-0,8%).  

Tendo em vista o agravamento da pandemia no Brasil, as expectativas de recuperação econômica estão estritamente dependentes da imunização contra o vírus. A perspectiva para a retomada das atividades está prevista somente para o segundo semestre de 2021 e início de 2022. Sendo assim, para que se cumpra as revisões de crescimento do PIB (3% a 4%) de algumas instituições financeiras, é necessário a conscientização da população no geral para que a propagação da Covid-19 seja reduzida e, também, que o cronograma de vacinação seja cumprido. No próximo capítulo, abordaremos o resultado da inflação e seus efeitos.

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O NECON FECAP é um grupo formado por professores e alunos da Faculdade de Economia da Fundação Escola de Comércio Alvares Penteado – FECAP, além de interessados, e pretende analisar indicadores de conjuntura e cenários da economia atual. O objetivo missão é criar um ambiente permanente e rico de reflexão e análise acerca da conjuntura econômica nacional, além de produzir relatórios que auxiliem investidores, empresários, gestores públicos e pesquisadores na tomada de decisão. 

O trabalho foi realizado por Gabriella Batalha e Thamires dos Santos. 

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BALANÇA COMERCIAL 

A balança comercial registra as importações e exportações de bens entre os países. No primeiro trimestre de 2021, o estado de São Paulo apresentou déficit de 4.756,4 milhões de US$, ou seja, as importações (US$ 15.710,8 milhões) superaram as exportações (US$ 10.954,5 milhões). Em comparação ao mesmo período do ano passado, o déficit aumentou em 7,46%. 

Segundo dados do Instituto de Economia Agrícola (IEA), as exportações do setor de agronegócio do estado de São Paulo foram de US$10,66bi e as importações de US$15,71bi. O decréscimo de 14%, na balança comercial dos Agronegócios Paulista, é resultado das complicações que a pandemia da COVID-19 trouxe aos comércios e indústrias paulista. 

No primeiro trimestre de 2021, os principais setores de exportação foram: Sucroalcooleiro (US$1,36bi, sendo que o Açúcar representou 86,1% e o Álcool 13,9%); Setor de Carnes (US$507,23bi, principalmente a bovina com 87,8%); Soja (US$438,08mi); Sucos (US$347,57mi, em especial o de laranja, com 97,2%); e Produtos Florestais (US$341,18mi). Os maiores compradores foram a China, União Europeia e Estados Unidos, locais com maior recuperação econômica.  

Os principais produtos importados no setor de agronegócios foram: Papel (US$86,25mi), Trigo (US$79,07mi), além do Óleo de Dendê/Palma (US$65,97mi).  

Portanto, além das dificuldades encontradas no mercado interno (conforme apresentado na análise da indústria, comércio e serviços), o resultado da balança comercial revela a continuidade do déficit registrado em 2020 (no acumulado do ano passado, o saldo foi de US$ -11.618,9 milhões), apesar do favorecimento da desvalorização do dólar, para as exportações, em especial do setor agrícola (conforme vimos na análise de inflação). A seguir, veremos, detalhadamente, os impactos nas estatísticas de emprego no estado de São Paulo. 

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O NECON FECAP é um grupo formado por professores e alunos da Faculdade de Economia da Fundação Escola de Comércio Alvares Penteado – FECAP, além de interessados, e pretende analisar indicadores de conjuntura e cenários da economia atual. O objetivo missão é criar um ambiente permanente e rico de reflexão e análise acerca da conjuntura econômica nacional, além de produzir relatórios que auxiliem investidores, empresários, gestores públicos e pesquisadores na tomada de decisão. 

O trabalho foi realizado pelo economista e pesquisador do Instituto de Finanças FECAP, Allan Silva de Carvalho. 

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INFLAÇÃO 

Dados do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), divulgado pelo IBGE, revelam que a inflação, do primeiro mês deste ano, apresentou uma desaceleração, quando comparado ao mês anterior. Contudo, a inflação acumulada no 1° trimestre de 2021 se encontra em 1,83% e o patamar é ainda mais elevado para o acumulado de 12 meses, 5,61% – ambos valores voltados ao estado de São Paulo – este cenário preocupa diversos agentes econômicos, que enxergam a possibilidade da inflação se posicionar acima da meta, em 2021.

Entre os nove grupos de produtos e serviços, pesquisados pelo IBGE, destaca-se: Transportes (+5,60%), Vestuário (+2,76%), Educação (+1,81%), Alimentação e bebidas (+1,32%) e Artigos de residência (+1,31%), com as maiores altas no acumulado do 1° trimestre de 2021 – Comunicação (-0,01%) apresentou estabilidade.  

Alimentação e bebidas e Transportes, os quais são os grupos com maiores pesos mensais, apresentam movimentos distintos. O primeiro, apresenta uma desaceleração desde dezembro de 2020 – vale lembrar que,  

durante o ano passado, os preços de alimentação para consumo no domicílio foram bastante afetados, tanto pelas pessoas estarem mais em casa (por conta do isolamento social), consumindo mais refeições em casa, quanto pela restrição de oferta, por conta do câmbio mais desvalorizado, que favoreceu a competitividade do produto brasileiro no mercado internacional, ao mesmo tempo que restringiu a oferta no mercado doméstico. Ademais, o auxílio emergencial também pode ter influenciado no aumento da demanda. Em nível nacional, os preços de Alimentação e bebidas subiram 14,09%, em 2020. 

Já os Transportes, em São Paulo, foram influenciados, principalmente, pela alta dos combustíveis de 18,85% no acumulado do 1° trimestre. Adicionalmente, o governo paulista aumentou a alíquota de ICMS para automóveis 0km (em 15 de janeiro, a alíquota passou de 12% para 13,3%, e pouco tempo depois, um novo decreto mudou a alíquota para 14,5% a partir de abril) – a variação acumulada no 1° trimestre foi de 2,26%.  

Vale ressaltar que, durante a pandemia, a procura por carros usados aumentou, devido aos aumentos aplicados pelas montadoras (que justificam pela dificuldade de atender a demanda, falta de peças e aumento dos custos com a desvalorização do real) e pelo atraso de entrega dos veículos novos (existem produtos com filas de até 180 dias), o resultado foi o aumento de 2,9% dos preços, no acumulado entre jan-mar/21.  

As expectativas de mercado para a inflação brasileira, em 2021, chegam a 5,01%, se aproximando do teto da meta, de 5,25%. Para contornar, o Banco Central do Brasil vem aplicando uma alta na taxa básica de juros, a Selic. Haja vista a proximidade dos resultados do estado de São Paulo com os nacionais, podemos aguardar maiores impactos no bolso. 

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Quem é jovem pode não lembrar, mas muita gente que viveu a hiperinflação das décadas de 1980/1990 chega até a sentir calafrios ao pensar que o cenário possa se repetir hoje. 

Mas, para a professora, economista e coordenadora do Núcleo de Estudos da Conjuntura Econômica da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP), Nadja Heiderich, essa é uma situação extrema, mas não é impossível. 

“Caso as reformas Administrativa e Tributária não avancem no Congresso Nacional, e se o governo não tiver condição de realizar o ajuste fiscal para conter os gastos públicos, a gente pode migrar para um cenário de hiperinflação. Não é impossível, mas é pouco provável”, opina. 

O QUE É A INFLAÇÃO?  

A inflação é o aumento contínuo e generalizado do nível de preços.

“É uma média de elevação dos preços. Se os preços estão se elevando, impactam nas decisões de consumo. Alguns contratos são indexados com base na inflação passada: aluguel, educação, salário… E na questão do salário, quanto maior a inflação, menor o poder de compra do trabalhador, menos produtos ele vai adquirir com a sua renda. Para fazer planejamento para o futuro é importante acompanhar como os preços em média estão se comportando”, explica Nadja. 

A inflação foi sentida mais pela população de baixa renda, que depende de produtos de necessidade básica, vendo seu poder de compra reduzido.

“Com o aumento do nível geral de preços, as pessoas perdem poder de compra. Se em determinado período elas conseguiam comprar 10 produtos, com o aumento de preços vão passar a consumir 8, 7, 6 produtos no final desse período, dependendo da inflação”. 

Segundo a economista, em 2020, os itens que mais contribuíram para elevação do nível de preços foram os do setor de alimentação. Devido às medidas de distanciamento social, as pessoas passaram a se alimentar mais em casa, aumentando a demanda. 

“Por outro lado, houve falta de matéria prima para produção, em um primeiro, momento durante a pandemia. A economia se recuperou, mas alguns insumos acabaram faltando, principalmente nos setores que ficaram parados por mais tempo. Houve também a questão cambial, os produtos que importamos estavam mais caros por conta do dólar. Também houve a elevação do combustível ao longo do ano. Então, tudo isso pressionou os preços”. 

JUROS 

Nadja pondera que o Banco Central poderá elevar a taxa de juros para conter a inflação, a depender do comportamento da atividade econômica no primeiro semestre. 

“Se a economia der fortes sinais de retomada e os preços continuarem sendo pressionados, provavelmente, o BC eleve a taxa de juros, porque a economia já retomou e a elevação da taxa não teria tanto impacto. Caso a economia não veja sinal de melhora, o BC deve não elevar a taxa. O BC está acompanhando a atividade econômica, política e situação fiscal do governo para poder alterar a taxa de juros”, opina.  

A forma mais rápida para conter a inflação é o valor taxa de juros. Mas esse é um efeito que demora de médio a longos prazos. “No efeito curto, não adianta congelar preços, porque isso traz efeitos perversos”.  

INFLAÇÃO CONTROLADA 

Na opinião de Nadja, a menos que aconteça algo e tenhamos que retroceder por muito tempo nas medidas de distanciamento social, 2021 será um ano mais tranquilo quanto a elevação de preços. 

“Em 2021 a gente começa o ano já com a pandemia, diferente de 2020, que foi uma surpresa. Já estamos, de certa forma, acostumados com a situação e trabalhando para minimizar o impacto disso. As cadeias produtivas continuam a funcionar, então, eu acredito que não haja surpresa com os preços até o final do ano, a menos que o cenário se deteriore”. 

REFORMAS SÃO ESSENCIAIS 

E o cenário pode se deteriorar caso as reformas estruturais, tributária e administrativa, não avancem no Congresso Nacional. No caso da economia brasileira, para controlar o aumento de preços, é necessário pensar em questões estruturais: dar continuidade às reformas estruturantes para manter um crescimento econômico de longo prazo sustentado com preços estáveis. 

“Não só as reformas, mas as privatizações, para ter melhora na situação fiscal do governo, para contermos a inflação. Essa discussão deve continuar, assim como a política fiscal do governo. As contas públicas estão em situação delicada. O auxílio emergencial e a continuidade das políticas de combate à Covid-19 são gastos que não podem mais ser postergados diante da situação fiscal em que o governo se encontra. É importante que o governo tenha controle dos gastos. Isso pode reverter a expectativa dos mercados e acabar repercutindo sobre a trajetória dos preços”, finaliza. 

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